El lanzamiento de los ETF de Ethereum fue decepcionante

Hechos clave:

• Los ETF de Ethereum terminaron su primera semana con números en rojo.

• Decir que el lanzamiento fue exitoso «carece de objetividad», para NYDIG.

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de la criptomoneda de Ethereum, ether (ETH), en Estados Unidos abrieron la semana registrando salidas de capital. Así, continúan esta tendencia con la que cerraron la anterior tras su debut en el mercado. Esto se debe a los retiros que tuvo uno de ellos, ETHE de Grayscale, que funcionaba antes fuera de la bolsa.

“El lanzamiento de los ETF de ether fue decepcionante”, comentaron al respecto analistas de la firma de inversiones NYDIG. “El análisis público que afirma que estos fondos son colectivamente exitosos parece carecer de objetividad o rigor analítico”, añaden.

La firma recalca que este comportamiento muestra un contraste con los ETF de bitcoin (BTC) lanzados a inicios del 2024 en el mercado estadounidense. La razón es que estos acapararon entradas de capital sostenidas en sus primeros días.

Para NYDIG, comparar el lanzamiento de los ETF de ether con los ETF de bitcoin ofrece información valiosa. A su parecer, anticipa que su desempeño podría ir peor de lo esperado por el mercado.

Advierte que, con la capitalización de mercado de ETH representado un tercio de la de BTC, se podría prever que las operaciones, los flujos de fondos y las estadísticas de activos bajos gestión (AUM) sean proporcionales. Pero, resalta que ese podría no ser el caso.

Según su visión, los inversionistas deberían pensar en esa proporción como un techo, es decir, como el máximo que podrían acaparar. Señala que, además del flujo negativo, esto ya se ve en el volumen de operaciones de los ETF de ETH por debajo de un tercio de los de BTC.

Además, distingue que, si bien los ETF de ETH obtuvieron entradas de capital en su primer día de cotización (USD 106 millones), estas fueron menor a un tercio de las de BTC (USD 655 millones). Aunque, como dato optimista, vislumbra que el flujo positivo supera esta marca si se descuentan las salidas de Grayscale.

En su primer día de cotización, los ETF de Ethereum captaron entradas de USD 590 millones sin contar a ETHE. Esto equivale al 79% del flujo que obtuvieron en su debut los de bitcoin excluyendo a GBTC de Grayscale, instrumento que funcionaba previamente fuera de la bolsa.

Comparación del volumen de trading y flujo registrado entre los ETF de ETH y BTC en su primer día de cotización. Fuente: NYDIG.

Tanto ETHE en el grupo de ETF de Ethereum y GBTC en el de bitcoin son los instrumentos que cobran las tarifas de comisión más altas. Esto puede estar generando las salidas, así como también la competencia con los fondos en tales nichos de empresas de renombre como BlackRock, mayor gestor de activos del mundo.

IBIT, el ETF de bitcoin de BlackRock, se convirtió rápidamente en el más grande a nivel global desde su lanzamiento. Y parece que ETHA, el de Ethereum que lanzó la empresa, seguirá el mismo camino, siendo de momento el que más entradas ha obtenido (USD 500 millones).

Los ETF de bitcoin siguen ganando capital mientras los de Ethereum pierden

De momento, los ETF de Ethereum solo registraron entradas de capital el día de su lanzamiento, jornada en la cual los de bitcoin percibieron salidas luego de 12 días consecutivos de flujo positivo.

NYDIG resalta que esto podría indicar cierta rotación de los ETF de BTC hacia los de ETH, aunque esta tendencia parece haber sido efímera. El argumento detrás de ellos es que los de bitcoin volvieron a captar entradas en los días siguientes, mientras que los de ether salidas constantes, como exhibe el gráfico.

En verde se ve el flujo por día de los ETF de bitcoin, mientras que en azul los de ether desde su lanzamiento. Fuente: NYDIG.

Pese a este escenario, NYDIG aclara que estos instrumentos de ETF están aún es una fase temprana como para anticipar cómo continuarán. Recuerda al respecto que los ETF de bitcoin pasaron por varios giros y vueltas desde su lanzamiento en enero.

BTC muestra mejor desempeño que ETH en la semana

En medio de este panorama, ETH registra una caída en una semana del 5%, mientras que BTC un ligero alza del 0,5%. Como reportó CriptoNoticias, este desempeño puede haber sido motivado por la presentación la última semana de Donald Trump en el evento Bitcoin 2024.

“Todas las miradas están puestas en los acontecimientos actuales que rodean a la conferencia Bitcoin 2024 en Nashville, y los inversionistas se centran en los comentarios del discurso de apertura de Donald Trump”, indicó NYDIG.

Trump dijo que mantendrá el 100% de todos los bitcoin que el gobierno estadounidense posee actualmente bajo custodia. Fuente: Bitcoin 2024.

El líder republicano ha dado una conferencia en el evento, describiendo sus planes para convertir a Estados Unidos en “la capital de las criptomonedas del planeta y la superpotencia mundial de Bitcoin”. Asimismo, la senadora de su partido, Marsha Blackburn, reveló en el sitio sus intenciones de cambiar la regulación en favor del desarrollo del mercado.

Tales declaraciones toman lugar mientras sus probabilidades de ganar las elecciones presidenciales este año aumentan con el retiro de la candidatura del presidente demócrata Joe Biden. Si bien un triunfo de Trump puede implicar vientos positivos para los criptoactivos en general como ETH, el mercado está mostrando una mejor reacción sobre sus implicancias para bitcoin de momento.

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