Por qu el precio de bitcoin podra caer en los prximos meses

El precio de bitcoin ha alcanzado nuevos mximos histricos. En dlares, la criptomoneda ha subido ms de un 40% en el ltimo mes. El rcord intradiario de u$s 69.000 que toc en 2021 est al alcance de la mano. El entusiasmo se ve alimentado por la aprobacin de los fondos cotizados al contado [spot ETF] en Estados Unidos. Los cambios previstos en la forma de crear o «minar» bitcoins, previstos para finales de abril, aumentan el frenes.

El halving, que se produce cada cuatro aos, fue introducido en el cdigo de bitcoin por su creador para aumentar la escasez. Significa que el nmero de monedas que un minero obtiene como recompensa por completar cada clculo se reducir a la mitad, de 6,25 a 3,125. Esto aumenta mecnicamente el costo de produccin y reduce la oferta al mismo tiempo.

Independientemente de si cree que bitcoin tiene algn valor real, los precios siguen ligados a estos fundamentals subyacentes. Las opiniones sobre bitcoin estn cambiando a medida que crece su adopcin por parte del gran pblico; unos u$s 70.000 millones han entrado en spot ETFs de bitcoin desde que empezaron a funcionar en enero, segn datos de The Block. El aumento de la demanda de compradores que se anticipan al prximo halving explica por qu los criptomonedas predicen ahora con entusiasmo que los precios de bitcoin superarn pronto los u$s 100.000.

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Si se mira ms de cerca, este objetivo alcista parece sospechoso. El costo actual de produccin -en gran medida la electricidad que necesitan las computadoras para minar- es actualmente de unos u$s 27.000, segn JPMorgan. Esto da una idea del precio mnimo del bitcoin. Inmediatamente despus del halving ese nmero saltar a alrededor de u$s 50.000.

Los costos tambin dependen del hashrate, una mtrica que refleja la cantidad de potencia de procesamiento dedicada a la minera de criptomonedas. Cuanto mayor sea el hashrate (actualmente en mximos histricos), ms tiempo se tardar en minar cada bitcoin. Esto, a su vez, significa mayores costos para todos los implicados, lo que ofrece cierta tranquilidad a los compradores.

Sin embargo, la reciente suba ha llevado los precios del bitcoin muy por encima del costo de produccin. En el pasado, esto no ha sido sostenible para bitcoin. Adems, estos costos deberan empezar a caer poco despus del halving, a medida que los mineros menos eficientes se retiren, incapaces de mantener el ritmo.

A medida que se retiren las mquinas ms antiguas, el hashrate debera caer y con l los costos de produccin.  

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En algn momento, la suba de precios perder fuerza. Supongamos que la potencia de procesamiento minero se reduce en una quinta parte, entonces el costo de produccin caer proporcionalmente de unos u$s 43.000.

Esto ofrece una gua til para saber dnde podran encontrar un suelo los precios una vez que se disipe la mana actual.